天量交割后的“喘息”

    ICE市場(chǎng)7月原糖合約于本周（6月29日至7月2日）期滿(mǎn)摘牌，其創(chuàng )紀錄的交割量成為市場(chǎng)高度關(guān)注的熱點(diǎn)議題。受此影響，目前糖價(jià)已攀升至一個(gè)全新的高位區域，10月合約的支撐位在17.30美分，阻力位在18.10美分。繼周一再創(chuàng )合約新高后的交易市場(chǎng)出現回落，顯現出天量交割之后的休整態(tài)勢，因此后市的方向依然很難確定。

    如果10月合約跌破17.38美分，可能就會(huì )一路跌穿前期的高點(diǎn)16.91美分并跌至16.67美分；反之若能再次突破18美分，那么目標價(jià)位就是18.20甚至是18.80美分。假如能以穩定的態(tài)勢走到18美分之上，就有望上沖20美分，不過(guò)20美分之上則會(huì )增加估計的難度，因為那里的震蕩將會(huì )非常劇烈。

    以下是ICE交易所主力10月合約一周走勢圖：

     

糖市情況——

印度訊期降雨量的不足仍是本周最大的利好題材，盡管印度政府和當地糖協(xié)都預期09/10榨季其糖產(chǎn)量會(huì )恢復到2000萬(wàn)噸，但因蔗種的缺乏，加上汛期的雨量不盡人意，估計印度將進(jìn)入第二個(gè)大幅減產(chǎn)年度，產(chǎn)量還是在1600-1700萬(wàn)噸左右。因此，從10月份開(kāi)始的新榨季里，印度需要進(jìn)口的食糖將和本榨季一樣，維持在400-600萬(wàn)噸之間。

如果來(lái)年印度這個(gè)全球第二大食糖生產(chǎn)國繼續進(jìn)口食糖，那國際糖價(jià)將繼續從中獲得支撐。

另外，受美國Cargill公司接手了0907期約130多萬(wàn)噸天量交割糖的利好消息刺激，整個(gè)期糖市場(chǎng)看多熱情高漲，也帶動(dòng)了巴西糖市本周的成交活躍度。但另一方面，接貨的公司是否能找到下家消化這么多原糖才是重中之重，這可是涉及6.4萬(wàn)美元的大事，如果找不到，眼下不斷上漲的價(jià)格會(huì )把這一風(fēng)險進(jìn)一步放大。

從糖市情況來(lái)看，印度無(wú)疑是這批交割糖的最大潛在買(mǎi)家，此外，其他需求預期來(lái)自印度尼西亞和中國，而美國及墨西哥也可能進(jìn)口原糖，據稱(chēng)兩國現在面臨共計60萬(wàn)噸的食糖短缺。

因此，雖然在周末ICE糖價(jià)出現了下跌，但是在全球的供求依然存在缺口的支撐下，并沒(méi)有影響市場(chǎng)對后市的樂(lè )觀(guān)。而且，美國農業(yè)部隨時(shí)會(huì )宣布關(guān)稅進(jìn)口配額的增加。特別是在國內精制糖價(jià)格一路上漲，原糖也跟隨期貨市場(chǎng)上行的背景下，不增加配額政府的壓力很大。更重要的是，美國經(jīng)濟正在走向復蘇，整個(gè)商品價(jià)格都處于上升態(tài)勢，因此糖價(jià)也難以下跌。

外圍市場(chǎng)——

本周一由于在尼日利亞的兩處采油設施遭到武裝分子的襲擊，荷蘭皇家殼牌公司已經(jīng)部分停產(chǎn)。因尼日利亞石油供應的中斷，紐約商品期貨交易所8月交割的輕質(zhì)原油價(jià)格上漲了1.54美元，再次收復70美元關(guān)口。不過(guò)，，當周美國汽油庫存大幅增加230萬(wàn)桶至2.112億桶，高于市場(chǎng)預期的增加190萬(wàn)桶，為汽油庫存數據連續4周出現大幅增加，這也加深了市場(chǎng)對原油需求的擔憂(yōu)，加之美元從低位反彈，投資者對經(jīng)濟迅速復蘇的預期有所減弱，導致原油價(jià)格大幅下跌。

據美國最新公布的6月份非農就業(yè)數據顯示，美國6月的非農就業(yè)人數減少46.7萬(wàn)，多于市場(chǎng)預期的減少35.5萬(wàn)；美國失業(yè)率則從5月份的9.4%攀升至26年以來(lái)的高點(diǎn)9.5%，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)和整個(gè)經(jīng)濟情勢依然很脆弱。而6月份的美國消費者信心指數出現下滑，也弱于市場(chǎng)預期，加重了投資者對需求疲軟的擔憂(yōu)，造成當天原油價(jià)格回落至66.69美元/桶。在原油價(jià)格走弱的情況下，基金在市場(chǎng)上做多的意愿會(huì )下降，由于宏觀(guān)面的方向不明朗，糖市難以走出明確的方向，因此繼7月合約摘牌后留給市場(chǎng)的，將會(huì )是一個(gè)短暫的“喘息”時(shí)間。

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