尋找2011年糖市價(jià)值中樞
前言
信息，猶如天上繁星，浩瀚無(wú)窮。新的一年已經(jīng)開(kāi)始，各路機構也相繼發(fā)布2011年年報（也有的稱(chēng)2010年年報），對新一年糖市行情的價(jià)格走勢進(jìn)行剖析和探討。如何最快在眾多的報告獲取最具價(jià)值的信息，無(wú)疑是大家關(guān)心的。鑒于此，本網(wǎng)特別策劃《評中評：百花齊放話(huà)糖市》，并邀請嘉賓進(jìn)行分析，與您一起尋找2011年糖市價(jià)值中樞。
我國有150多家期貨公司，目前已有部分機構的分析師發(fā)布了對2011年度糖市行情走勢預測及展望。截至1月26日，筆者收集到了25份報告，其中24份為國內機構報告，另外1份為國外機構報告。在所有的報告中，13份看漲或偏多，8份看空或偏空，剩下的4份以中性或看震蕩為主?？傊?，各方觀(guān)點(diǎn)是百花齊放。
在各機構對2011年度糖價(jià)走勢的預測中，“高糖價(jià)時(shí)代”、“易漲難跌”等詞眼毫無(wú)疑問(wèn)成為了較多機構的共識。心態(tài)樂(lè )觀(guān)者認為，糖價(jià)再攀新高不在話(huà)下，有的認為8000不是夢(mèng)，還有的甚至已經(jīng)看到了9000以上乃至一萬(wàn)。心態(tài)謹慎者認為，目前糖價(jià)已經(jīng)處于歷史高位，有再次沖擊前期高點(diǎn)的可能，但空間也已經(jīng)較為有限。在這樣的背景下，與其繼續追高，不如耐心等待放空的機會(huì )。
圖1：柳糖主力合同價(jià)值中樞走勢圖
從過(guò)去9年柳糖主力合約價(jià)值中樞走勢圖來(lái)看，呈現“漲跌循環(huán)，整體向上”趨勢，其中2002-2003年處于下降趨勢，2004-2006年處于上升趨勢，2007-2008年呈現下降趨勢，2009年-2010年呈現上升趨勢，基本上符合“下跌2年，漲3年”。如此來(lái)看，2011年柳糖主力合同的價(jià)值中樞應該仍處于上升勢頭，而2012-2013將有可能會(huì )出現連續兩年的下降趨勢。那么2011年柳糖主力合同的價(jià)值中樞到底在什么區間呢？
圖2：柳糖主力合同價(jià)值中樞線(xiàn)性趨勢圖
根據線(xiàn)性趨勢預測顯示，過(guò)去9年時(shí)間里，05、06、10年柳糖主力合同的最高價(jià)突破線(xiàn)性趨勢的最上限，08、09年柳糖主力合同的最低價(jià)跌穿線(xiàn)性趨勢的最下限。除此之外，在其他年度里柳糖主力合同價(jià)格基本上在趨勢線(xiàn)的上下限之間運行。需要指出的是，過(guò)去9年中，無(wú)論是下跌趨勢還是上漲趨勢，柳糖主力合同的最高價(jià)高出趨勢線(xiàn)上限（或最低價(jià)低于趨勢線(xiàn)下限）的幅度均在1000點(diǎn)以?xún)取?
如圖2所示，取11年柳糖主力合同與趨勢線(xiàn)上限的交集點(diǎn)，此交集點(diǎn)的價(jià)位約為6800左右。以此為基準，那么11年柳糖主力合同的最高價(jià)理論上可以達到7800-8000左右。另外，過(guò)去9年價(jià)值中樞（圖中實(shí)體部分）的平均波動(dòng)幅度在500點(diǎn)左右，由此大體確定2011年柳糖主力合約的價(jià)值中樞為6300-6800左右。而由于甘蔗收購價(jià)成本、加工成本、銷(xiāo)售成本等費用的提高，2011年食糖價(jià)值重心也進(jìn)一步上移，理論上的最低點(diǎn)為5800附近（以廣西 “410對應5800” 的二次結算為參考點(diǎn)位）。由此可以粗略勾畫(huà)出2011年度柳糖主力合同價(jià)值中樞走勢圖（如圖3）。
圖3：2011年柳糖主力合同價(jià)值中樞預測圖
當然，市場(chǎng)是千變萬(wàn)化的，行情轉換可能也在瞬息之間。不過(guò)，價(jià)值中樞作為價(jià)格走勢的一個(gè)體現，它是影響和制約盤(pán)面階段性運行的一只無(wú)形之手，也是把握大市波動(dòng)框架的一個(gè)重要依據。就目前而言，2011年剛剛走完第一個(gè)月，目前柳糖主力合同11054為7260元/噸（1月27日收盤(pán)價(jià)），略微偏離價(jià)值中樞上限，但偏離幅度還不算太遠。按照前文的分析來(lái)看，離理論高點(diǎn)和低點(diǎn)都有一段距離，這無(wú)疑為多空雙方都提供了機會(huì )。而在后面還有長(cháng)達11個(gè)月的行情，價(jià)格是否會(huì )向價(jià)值中樞回歸，值得期待。
結語(yǔ)
