當前處于季節性弱勢行情，現貨壓力較大，只有通過(guò)繼續去庫存的過(guò)程實(shí)現后期的上漲，短期內國內糖價(jià)暫不能樂(lè )觀(guān)。
熱度:1475
2月24日，廣西食糖會(huì )議在南寧召開(kāi)，會(huì )上發(fā)改委、糖協(xié)深入分析了本榨季食糖供需形勢，各方的發(fā)言也給本榨季糖市定下基調：就是要保供穩價(jià)，保障農民利益，不造成價(jià)格的大起大落，只有整個(gè)食糖產(chǎn)業(yè)鏈穩定，才能夠保持糖市健康的發(fā)展。雖然南寧糖會(huì )利好，但當日鄭糖走勢卻波瀾不驚，預計糖市暫時(shí)的平衡態(tài)勢仍會(huì )維持，但隨著(zhù)時(shí)間推移，糖市在逐步消化供給壓力、消費開(kāi)始回暖之下，糖價(jià)將擺脫震蕩，趨于上漲。具體分析如下：
從國內方面看，今年的形勢非常明朗，國家宏觀(guān)政策也非常明確，國家政策的核心在于穩定糖價(jià)，而不是打壓糖價(jià)，通過(guò)收放儲、限制進(jìn)口配額發(fā)放及打擊走私糖等政策實(shí)施，本榨季糖價(jià)面臨上有頂部、下有底部的局面。
1、預計本榨季產(chǎn)糖1170萬(wàn)噸左右，消費量預計在1300萬(wàn)噸左右，全年缺口100多萬(wàn)噸?？紤]到國家和地方共收儲150萬(wàn)噸、上榨季結轉糖、進(jìn)口糖以及走私糖，全年供應可以保證。后期若供應出現偏緊，將通過(guò)放儲來(lái)調節市場(chǎng)供求，穩定價(jià)格。官方明確表示，7000元以下不放儲，7000-7500元擇機放儲，7500元以上則一定投放。因此，本榨季的食糖現貨價(jià)格將運行在6500-7500元之間。
2、今年2月，國務(wù)院批準啟動(dòng)國家收儲政策，第一批數量為100萬(wàn)噸，按照分期分批的原則，第一批收儲數量50萬(wàn)噸，競拍基礎價(jià)格為6550元/噸。截止2月底，已進(jìn)行了兩批收儲，分別完成16.3萬(wàn)噸和5.5萬(wàn)噸，平均收儲價(jià)格分別為6785.19元/噸和6777元/噸。后續收購將繼續進(jìn)行，直至收足第一批50萬(wàn)噸國產(chǎn)糖，這就需要現貨逐步下調方可扭轉交儲不積極的現狀，從而改變供求格局。從當前現貨市場(chǎng)來(lái)看，南寧現貨價(jià)格穩中下調，產(chǎn)區銷(xiāo)售進(jìn)度較慢，主要是當前處于壓榨高峰期及消費淡季，季節性弱勢明顯，加上走私糖和加工糖等糖源的沖擊，導致現貨價(jià)格偏弱。
3、另外，市場(chǎng)還關(guān)注云南旱情，據云南省民政廳報告，目前云南已有112個(gè)氣象監測站點(diǎn)出現氣象干旱，干旱已造成大春農作物受災651.08千公頃；而未來(lái)7天，云南大部分地區仍無(wú)明顯降水，干旱將持續發(fā)展。估計旱情對本榨季產(chǎn)量影響不大，但不利天氣情況對于新榨季產(chǎn)量的影響仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。
4、通過(guò)對廣西12/13榨季甘蔗種植意向調查來(lái)看，主產(chǎn)地區的種植積極性仍較高，甘蔗種植面積有望繼續穩步增加，意味著(zhù)12/13榨季廣西開(kāi)始進(jìn)入新一輪增產(chǎn)周期的概率增加。
從國際市場(chǎng)看，2012年全球糖市的供需基本面與過(guò)去3年不同，轉變?yōu)檫^(guò)剩局面，主要是印度、泰國、歐洲等主產(chǎn)國大幅增產(chǎn)所致。但本榨季至今原糖近月價(jià)格并未跌破22.5美分/磅，說(shuō)明全球食糖市場(chǎng)并非十分充裕，加上一季度中東等地需求增加對糖價(jià)形成較強支撐。后期來(lái)看，巴西中南部食糖產(chǎn)量能否回升將很大程度上決定未來(lái)糖價(jià)走勢。2011年巴西產(chǎn)量顯著(zhù)下降，主要原因是老化甘蔗面積以及不利天氣狀況對甘蔗生長(cháng)的影響。從甘蔗老化情況看，2011年，巴西處于最旺盛時(shí)期的甘蔗比重已經(jīng)從2008年的58％降到僅有28％，從08年到11年，甘蔗老化問(wèn)題導致巴西中南部食糖產(chǎn)量共計減少了500萬(wàn)噸，相當于3500萬(wàn)噸甘蔗，這一數字甚至超過(guò)澳洲一年甘蔗總產(chǎn)量。2012年，甘蔗老化問(wèn)題仍將繼續存在。此外，新榨季另一個(gè)不確定因素就是巴西中南部地區的旱情。截止到2月15日，主產(chǎn)區圣保羅的降雨量150毫米，低于正常水平。目前初步預計巴西中南部甘蔗產(chǎn)量回升到5.2億噸，同比增長(cháng)6%。若收割期天氣正常，單產(chǎn)提高的話(huà)，巴西食糖產(chǎn)量將增加300萬(wàn)噸以上?？紤]到今年甘蔗生長(cháng)的不確定性以及主要的減產(chǎn)風(fēng)險，糖價(jià)將保持高位運行，至少在2012年巴西產(chǎn)量不確定性仍存之前。在3月合約在到期后，糖價(jià)可能再度下跌至24美分或者更低，因泰國和印度食糖供應充足，但21-22美分支撐仍強。
綜上，南寧糖會(huì )上各部門(mén)明確了政府穩定價(jià)格、保障各方利益的決心，本榨季國內糖市將表現為儲備政策指導下的區間運行特征，運行區間為6500-7500元/噸。當前處于季節性弱勢行情，現貨壓力較大，但在收儲政策支撐下，國內糖價(jià)難以大幅下跌，只有通過(guò)繼續去庫存的過(guò)程實(shí)現后期的上漲，因此震蕩還將持續，直至消費旺季到來(lái)，糖價(jià)才有望上行，但上升空間受?chē)H糖價(jià)抑制，關(guān)注巴西新榨季估產(chǎn)是否發(fā)生變動(dòng)、印泰出口情況以及國際經(jīng)濟形勢走向等因素對原糖走勢的影響。因此，短期內國內糖價(jià)暫不能樂(lè )觀(guān)。
